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浏览次数:172 时间:2019-09-20

潍柴动力Q1净利润低于预测:报告期内,公司达到营业收入135.36亿元华夏汽配网以为,YoY-26.65%,达到净利润10.25亿元,YoY-44.57%,EPS为0.615元。Q1公司综合毛利率为19华夏汽配网报道.61%,YoY减少3.4个百分点;报告期管理费用YoY增长3.2%,重点为期内人工成本以及研制投入增长。

Q1产品销量显着减少:受中国基建投资、外贸出口下降,引发公司相应的重卡及发动机销量出现了较显着的同比下降,Q1公司发动机销量仅11万台左右,YoY降幅达到35%,中汽协统计陕重汽重卡销量约2.4万辆,降幅为28%;法士特齿轮销售变速箱约15万台,YoY-40%。

估计2012年主营产品收入将同比减少:这时有迹象说明政府将对Q2及以后的基建投资进行政策微调,以保障投资增速,故我们以为下半年重卡以及工程机械的行业景气将环比有所回升,加之11年下半年基期较低,YoY增长亦有可能,惟全年仍是减少的概率较大。

13年中实行柴油机国IV标准将推高公司当期业绩:环保部年初发文称中国柴油机实行国IV排放标准的最终期限为2013年7月1日。由此判断2013年公司重卡以及发动机产品的销量和产品附加值将有显着的提高,全年利润的YoY估计有30%以上的增幅估计公司2012、13年营收将分别达到567.52亿元和659.05亿元,YoY分别减少5.44和增长16华夏汽配网报道.13%;达到净利润分别为44.25亿元和59.84亿元,YoY分别减少20.93%增长35.22%;EPS分别为2.656元和3.591元。这时12年A、H股P/E为13倍和11倍;鉴于13年国IV实行预测和公司在中国大型柴油机领域的龙头地位,给予公司持有的投资建议。

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